Jaké faktory ovlivňují kurzy měn a proč koruna kolísá?

Kurz říká, kolik jedné měny dostanete za druhou, ale nevypovídá o tom, která ekonomika je silnější. Mění se podle toho, kolik lidí a firem chce danou měnu koupit a kolik jí je na trhu k dispozici. Za touto poptávkou stojí několik opakujících se vlivů, hlavně úrokové sazby, inflace, zahraniční obchod a nálada investorů. Následující otázky je rozebírají jednu po druhé.

Jak kurz vůbec vzniká

U měn s plovoucím kurzem, mezi něž patří i česká koruna, se cena tvoří na trhu z nabídky a poptávky. Exportér, který prodá zboží do zahraničí a chce výnos směnit na koruny, kurz koruny posiluje. Dovozce, jenž potřebuje eura na platbu za dodávku, naopak koruny nabízí.

Centrální banka může kurz ovlivnit, ale nemusí. Česká národní banka v minulosti několik let držela kurz koruny nad stanovenou hranicí a poté tento závazek ukončila, což ukazuje, že nastavení se v čase mění.

Proč mají vliv úrokové sazby

Vyšší úrokové sazby v zemi zvyšují výnos z uložených peněz v její měně, a proto přitahují zahraniční kapitál. Investoři musí nejdřív koupit tamní měnu, čímž ji posílí. Rozhoduje ale hlavně rozdíl sazeb mezi zeměmi a to, co trh od centrálních bank čeká.

Zvýšení sazeb, které trh předem očekával, proto kurz často nepohne. Překvapení, ať už zvýšení, nebo snížení, má zpravidla silnější účinek než očekávaný krok.

Co dělá inflace

Dlouhodobě platí, že měna země s vyšší inflací ztrácí kupní sílu a její kurz má tendenci slábnout. Za stejnou částku koupíte méně zboží, a proto o ni mají zahraniční kupující menší zájem. Krátkodobě je ale vztah složitější, protože centrální banky na vyšší inflaci reagují zvyšováním sazeb.

Výsledný pohyb tak závisí na tom, zda trh věří, že se inflace podaří zvládnout.

Obchod, růst ekonomiky a politika

Země, která víc vyváží, než dováží, má stabilní poptávku po své měně. Rostoucí ekonomika přitahuje investice a stabilní politické prostředí snižuje obavy z rizik. Naopak nejistota, ať už ekonomická, nebo politická, zpravidla vede k odlivu kapitálu.

V obdobích strachu investoři přesouvají peníze do měn považovaných za bezpečné, například do švýcarského franku nebo amerického dolaru. Slabší koruna v takové chvíli nemusí znamenat problém české ekonomiky, jen obecný ústup od rizika.

Dá se kurz předpovědět

Spolehlivě ne. Trh už do cen promítá očekávání, takže se hýbe hlavně kvůli novým informacím, které nikdo předem nezná. Odhady analytiků vycházejí z modelů a scénářů, ale ani oni se v dlouhodobém výhledu často nestrefí.

Rozumný postoj proto počítá s kolísáním jako s normální věcí a nespoléhá na jednu předpověď.

Co to znamená pro vaše peníze

Představte si kurz 25 Kč za euro. Tisíc eur stojí 25 000 Kč. Posílí-li koruna na 24 Kč za euro, stejná částka vyjde na 24 000 Kč, tedy o tisíc korun méně. Čísla jsou jen ilustrační, ale ukazují, proč se při větších platbách do zahraničí vyplatí kurz sledovat.

Pokud víte, že budete platit v cizí měně, připravte se na kolísání. Výdaje v eurech, příjmy v korunách nebo splátky vázané na cizí měnu totiž dělají domácnost závislou na kurzu, ať už to sledujete, nebo ne.

Můj tip: Doporučila bych při větší platbě v cizí měně rozdělit směnu na dvě až tři části v různých dnech, pokud to termín platby dovoluje. Jeden nešťastný kurz pak nerozhodne o celé částce.

Časté otázky

Proč je kurz v bance jiný než ve směnárně?

Poskytovatelé nabízejí kurzy zvlášť pro nákup a prodej a každý si účtuje vlastní marži. Střední kurz, který zveřejňuje centrální banka, slouží jen jako orientace, nikoli jako cena, za kterou směníte.

Posílí koruna, když ČNB zvýší sazby?

Často ano, ale nemusí. Záleží na tom, zda trh zvýšení čekal a jak se vyvíjejí sazby v zahraničí. Kurz reaguje hlavně na rozdíl mezi očekáváním a skutečností.

Mohu kurz spolehlivě předpovědět?

Ne. Dlouhodobé předpovědi kurzů se často mýlí, protože na ně působí události, které nelze předvídat. Bezpečnější je počítat s rozptylem než s jedním číslem.

Zdroje

• Česká národní banka
• Evropská centrální banka
• Český statistický úřad