Akcie, nebo dluhopisy? Rozdíl je v tom, odkud plyne výnos

Obě kategorie patří mezi základní stavební kameny investic, ale dělají s penězi opačnou věc. Akcie vás činí spoluvlastníkem firmy, dluhopis vás z ní dělá věřitele. Z toho vyplývá odlišné riziko, odlišný výnos i jiné chování v krizi. Srovnání ukáže, v čem je rozdíl důležitý pro běžného spořitele.

Co kupujete u akcie a co u dluhopisu

Akcie představuje podíl na firmě. Pokud firma roste, hodnota akcie může stoupat a vy případně dostanete dividendu. Pokud firma upadá, hodnota klesá a při úpadku můžete přijít o celou investici.

Dluhopis je půjčka emitentovi, což je firma nebo stát. Emitent slibuje vracet jistinu v daný den a platit úrok, tzv. kupón. Pokud dostojí slibu, výnos je předem známý.

Rozdíl se projeví v pořadí při úpadku. Věřitelé se uspokojují před vlastníky. Dluhopis je tedy při stejném emitentovi obvykle bezpečnější než jeho akcie.

Odkud plyne výnos

U akcie jsou zdroje dva: růst ceny a dividendy. Obojí je nejisté. Dlouhodobě akcie historicky přinášely vyšší výnos než dluhopisy, ale jen za cenu větších výkyvů.

U dluhopisu výnos tvoří pravidelný úrok a návratnost jistiny. Pokud dluhopis držíte do splatnosti, víte, co dostanete, pokud emitent obstojí. Cenu mezitím ovlivňují úrokové sazby.

Když sazby rostou, ceny existujících dluhopisů klesají, protože nové nabízejí víc. Proto i dluhopis může mít ztrátu, prodáte-li ho před splatností. To bývá pro začátečníky překvapení.

Srovnání v tabulce

Tabulka ukazuje obecné rozdíly a pro konkrétní emisi se mohou lišit. Berte ji jako orientaci.

Hledisko	Akcie	Dluhopis
Vztah k firmě	Spoluvlastník	Věřitel
Zdroj výnosu	Růst ceny, dividenda	Úrok, splacení jistiny
Kolísání ceny	Zpravidla velké	Zpravidla menší
Hlavní riziko	Pokles hodnoty firmy	Neschopnost emitenta platit
Typický horizont	Dlouhý	Střední

Kdy se hodí akcie

Při dlouhém horizontu, třeba na penzi za dvacet let. Čas dovoluje přečkat poklesy. Pravidelné investování pak průměruje nákupní cenu.

Akcie se hodí těm, kdo snesou pohled na ztrátu na papíře. Pokud by vás pokles o třetinu donutil prodávat, vyberte opatrnější cestu. Povaha investora je stejně důležitá jako čísla.

Většina běžných lidí nenakupuje jednotlivé akcie, ale fondy, které drží stovky firem. Rizika konkrétní firmy se tím rozptýlí. Riziko trhu zůstává.

Kdy se hodí dluhopisy

Při kratším horizontu a potřebě stabilnější hodnoty. Například peníze na koupi bytu za tři roky nechcete vystavit akciovému trhu. Dluhopis se splatností odpovídající plánu může sloužit.

Dluhopisy vydané státem bývají považovány za méně rizikové než firemní. Zároveň nabízejí nižší úrok. Čím vyšší výnos, tím vyšší pravděpodobnost problémů.

Pozor na nabídky dluhopisů neznámých firem s neobvykle vysokými úroky. Ověřte, zda emitent a prospekt podléhají dohledu. Vysoký slib je často varování.

Jak je kombinovat

Většina portfolií obsahuje obojí. Poměr určuje horizont a snášenlivost kolísání. Mladší investor má obvykle více akcií, starší více dluhopisů.

Poměr je třeba čas od času vracet do výchozího stavu. Po růstu akcií vzroste jejich podíl a riziko portfolia s ním. Jednou za rok přesuňte část zpět.

Ilustrace: portfolio 60 % akcií a 40 % dluhopisů. Pokud akcie vzrostou, podíl může přesáhnout 70 %. Rebalancování vrátí rovnováhu a drží riziko pod kontrolou.

Zdroje

• Česká národní banka, kapitálový trh
• Ministerstvo financí ČR, státní dluhopisy